BOB9月27日，国务院金融稳定发展委员会（下称“金融委”）召开第八次会议，部署下一步重点工作。会议指出，当前我国经济运行总体平稳，增长动力加快转换，金融风险趋于收敛。

　　会议强调，要加快构建商业银行资本补充长效机制，丰富银行补充资本的资金来源渠道，进一步疏通金融体系流动性向实体经济的传导渠道。重点支持中小银行补充资本，将资本补充与改进公司治理、完善内部管理结合起来，有效引导中小银行下沉重心、服务当地，支持民营和中小微企业。在金融委第七次会议中也曾提到，鼓励银行利用更多创新型工具多渠道补充资本，真正落细落实尽职免责条款，有效调动金融机构业务人员积极性，大力支持小微企业，全面加大对实体经济的支持力度。

　　在关于接下来货币政策的表述中，第八次会议指出要继续实施好稳健货币政策，加大逆周期调节力度，保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长。

　　在逆周期调整作用方面，会议强调，要进一步深化政策性金融机构改革，完善治理体系和激励机制，遵循金融机构经营规律，发挥好政策性金融机构在经济转型升级和高质量发展中的逆周期调节作用。

　　在对外开放方面，会议指出，要进一步扩大金融业高水平双向开放，鼓励境外金融机构和资金进入境内金融市场，提升我国金融体系的活力和竞争力。

　　央行货币政策委员会2019年第三季度例会9月25日在北京召开。会议分析了国内外经济金融形势。会议认为，当前我国主要宏观经济指标保持在合理区间，经济增长保持韧性，增长动力持续转换。人民币汇率总体稳定，双向浮动弹性提升，应对外部冲击的能力增强。稳健的货币政策体现了逆周期调节的要求，宏观杠杆率高速增长势头得到初步遏制，金融风险总体可控，金融服务实体经济的质量和效率逐步提升。国内经济金融领域的结构调整出现积极变化，但经济下行压力加大，国际经济金融形势错综复杂，外部不确定不稳定因素增多。

　　会议指出，要继续密切关注国际国内经济金融形势的深刻变化，增强忧患意识，保持战略定力，认真办好自己的事。创新和完善宏观调控，加大逆周期调节力度，加强宏观政策协调，形成合力。稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配，保持物价水平总体稳定。继续深化金融体制改革，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，按照深化金融供给侧结构性改革的要求，优化融资结构和信贷结构，加大对推动高质量发展的支持力度，提升金融体系与供给体系和需求体系的适配性。下大力气疏通货币政策传导，坚持用市场化改革办法促进实际利率水平明显降低，引导金融机构加大对实体经济特别是小微、民营企业的支持力度，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应，推动供给体系、需求体系和金融体系形成相互支持的三角框架BOB，促进国民经济整体良性循环。进一步扩大金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力，提高参与国际金融治理能力。

　　会议强调，要以习新时代中国特色社会主义思想为指导，认真贯彻落实党的十九大、中央经济工作会议和政府工作报告精神，继续按照党中央、国务院的决策部署，坚持稳中求进工作总基调，着力激发微观主体活力，全面做好“六稳”工作。灵活运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。深化利率市场化改革，完善贷款市场报价利率形成机制，推动实际运用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进经济持续健康发展。打好防范化解金融风险攻坚战，在推动高质量发展中防范化解风险，把握好处置风险的力度和节奏，稳定市场预期，守住不发生系统性金融风险的底线。

　　9月29日，央行、银保监会发布《2019年中国普惠金融发展报告》（下称《报告》）。《报告》数据显示，普惠金融重点领域供给持续增加，小微企业金融服务增量、扩面、降本、控险平衡发展。《报告》总结梳理了普惠金融体制机制、产品服务、资本市场融资、信用信息体系、担保增信体系、差异化监管、货币财税政策、法律法规、消费者权益等9个方面的举措，包括深化普惠金融体制改革，初步形成“敢做、愿做”普惠金融的机制，引导金融机构深化普惠金融体制改革，推动普惠金融事业部等专营机制进一步落地见效；创新普惠金融技术和产品，“能做、会做”普惠金融的局面有所改善；发挥多层次资本市场服务功能，拓宽市场主体融资渠道，稳步推进新三板普通股和优先股、区域性股权市场、创新创业公司债券、农产品期货期权等资本市场融资工具发展，更好地支持普惠金融重点领域发展；加强信用信息体系和共享平台建设，缓解因缺信息造成的融资困难；优化担保增信体系和机制建设，推动风险有效分担，开展动产担保统一登记试点，打造应收账款融资服务平台，设立国家融资担保基金并推动落地见效，逐步搭建完成农业信贷担保体系，多地设立专项信用保证基金和担保基金；强化考核评估，完善差异化普惠金融监管机制；强化政策激励，货币财税政策进一步发挥协同效应，继续落实完善普惠金融定向降准政策，扩大政策惠及面，加强支农、支小再贷款、再贴现管理，发挥扶贫再贷款政策导向作用；弥补制度短板，健全普惠金融发展的法律框架；加大金融消费者权益保护力度，提升消费者金融素养。

　　9月20日，央行发布《中国农村金融服务报告(2018)》（下称《报告》）。《报告》指出，农村金融服务体系日益健全，服务能力显著增强，农村金融生态环境持续改善，为促进农业生产、农村经济发展和农民增收发挥了重要作用。下一步，要紧紧围绕关于实施乡村振兴战略和金融供给侧结构性改革的总体部署，坚持以市场化运作为导向、以机构改革为动力、以政策扶持为引导、以防控风险为底线，深化改革创新，建立完善金融服务乡村振兴的市场体系、组织体系和产品体系，更好地满足乡村振兴多样化、多层次的金融需求，推动城乡融合发展。

　　一是推进市场化改革，构建更具竞争性的农村金融体系。按照放宽准入、深化改革、健全风险防控机制的原则，可考虑以社区银行为突破点，适当放开准入，吸引民间资本进入。坚持权利平等、机会平等、规则平等，为各类农村金融市场主体下沉服务创造公平的市场环境。积极探索农村信用社省联社改革路径，突出专业化服务功能。规范发展小贷公司等非存款类放贷组织，积极发挥其服务乡村振兴的有益补充作用。

　　二是完善农村金融监管，提升监管质效。明确中央和地方金融监管部门的监管职责，形成中央、地方金融监管的合理有效分工。加强信息共享和监管合作，避免监管空白，转变监管方式。

　　三是聚焦重点领域，强化金融产品和服务创新。围绕脱贫攻坚、粮食安全、绿色农业、一二三产业融合等乡村振兴重点领域，强化金融产品和服务方式创新。积极稳妥推广农村承包土地的经营权抵押贷款业务，推动集体经营性建设用地使用权、集体资产股份等依法合规予以抵押，形成全方位、多元化的农村资产抵（质）押融资模式。鼓励金融机构通过发行绿色金融债券等方式，筹集资金用于污染防治、清洁能源、节水、生态保护、绿色农业等绿色领域。

　　四是完善配套支持政策，激发金融机构内生动力。进一步优化、细化货币、财税、监管的正向激励措施，从“补差补机构”转向“奖优奖业务”。继续推动农业保险“扩面、提标、增品”，完善保费补贴机制和再保险体系。健全农业信贷担保体系，推动农业信贷担保服务网络向市县延伸，充分发挥国家融资担保基金作用，引导更多金融资源支持乡村振兴。鼓励地方政府完善农村产权登记、评估、流转等机制，积极推进农村信用体系建设。

　　五是充分依靠数字技术，形成优势互补的良好态势。鼓励商业银行统筹实体和数字两种方式下沉服务，以适当的物理网点弥补“数字鸿沟”不足。加强数字普惠金融领域的金融标准建设。规范互联网金融在农村地区的发展。加强数字普惠金融知识宣传普及，提升消费者数字金融素养和防风险能力。

　　9月20日，发改委、银保监会发布《关于深入开展“信易贷”支持中小微企业融资的通知》（下称《通知》）。《通知》从信息归集共享、信用评价体系、“信易贷”产品创新、风险处置机制、地方支持政策、管理考核激励等方面提出具体措施，破解银企信息不对称难题，督促和引导金融机构加大对中小微企业信用贷款的支持力度，缓解中小微企业融资难融资贵问题，提高金融服务实体经济质效。

　　在建立健全信用信息归集共享查询机制方面，《通知》提出，一是依托全国信用信息共享平台，整合税务、市场监管、海关、司法以及水、电、气费，社保、住房公积金缴纳等领域的信用信息，“自上而下”打通部门间的“信息孤岛”，降低银行信息收集成本。二是完善信用信息采集标准规范，鼓励有条件的地方建设地区性中小企业信用服务平台，明确全国信用信息共享平台应当依法依规并按照公益性原则向金融机构提供信息推送、信用报告查询等服务。

　　对于建立健全中小微企业信用评价体系，《通知》提出，依托全国信用信息共享平台，构建符合中小微企业特点的公共信用综合评价体系，将评价结果定期推送给金融机构，提高金融机构风险识别能力。

　　对于支持金融机构创新“信易贷”产品和服务，《通知》提出，一是鼓励金融机构创新开发“信易贷”产品和服务，加大“信易贷”模式的推广力度。二是鼓励金融机构以提升风险管理能力为立足点，减少对抵质押担保的过度依赖，逐步提高中小微企业贷款中信用贷款的占比。

　　对于创新“信易贷”违约风险处置机制，《通知》提出，一是鼓励金融机构依托金融科技建立线上可强制执行公证机制，加快债务纠纷解决速度。二是依托全国信用信息共享平台对失信债务人开展联合惩戒，严厉打击恶意逃废债务行为，维护金融机构合法权益。

　　在鼓励地方政府出台“信易贷”支持政策方面，《通知》提出，一是支持有条件的地方设立“信易贷”专项风险缓释基金或风险补偿金，专项用于弥补金融机构在开展“信易贷”工作过程中由于企业债务违约等失信行为造成的经济损失。二是鼓励根据本地实际出台更加多元化的风险缓释措施。

　　针对加强“信易贷”管理考核激励，《通知》提出，一是在逐步丰富完善全国信用信息共享平台信息资源的基础上，建立“信易贷”统计报表报送机制。二是建立“信易贷”工作专项评价机制，并从金融机构和地方政府两个维度开展评价。金融机构评价结果纳入小微企业金融服务监管考核评价指标体系，地方政府评价结果纳入城市信用状况监测。

　　9月25日，银保监会、国家知识产权局联合召开知识产权质押融资经验交流（电视电话）会议。会议要求银行保险机构和各级银行保险监管部门要认真贯彻落实党中央、国务院关于加快实施创新驱动发展战略的工作部署，积极支持科技创新。扩大知识产权质押融资，为科创企业、民营企业和小微企业提供充分支持。一是要充分认识发明专利等知识产权的战略价值、商业价值、市场价值，充分认识知识产权对创新驱动强国战略的重要意义。二是银行保险机构应当利用当前有利的政策、法律等外部环境，通过不断探索、创新知识产权质押融资服务，为科技进步提供持续的金融支持。三是银行保险机构和各级监管部门要坚持问题导向，坚持改革、探索和创新，在知识产权价值评估、处置变现等方面实现更大突破BOB。

　　会议强调，要充分认识加强知识产权金融服务的重要意义。全国知识产权系统要与各级银行保险监管部门等密切合作，推动知识产权质押融资工作迈上新台阶。要求加强知识产权资产评估管理和工具供给，完善知识产权质押风险分担和补偿机制，畅通知识产权质物处置流转渠道。

　　9月20日，财政部、人社部、国资委、税务总局、证监会联合发布《关于全面推开划转部分国有资本充实社保基金工作的通知》，明确国资划转社保基金时间表，即中央和地方划转部分国有资本充实社保基金工作于2019年全面推开。

　　文件公布后，财政部等部门抓紧落实。9月25日，财政部将所持有的工商银行、农业银行股权的10%全部划转给社保基金，两项股权划转总价值超过1150亿元。根据规定，社保基金会等承接主体作为财务投资者，享有所划入国有股权的收益权、处置权和知情权。

　　证监会官网9月25日更新，株式会社大和证券集团总公司的《证券公司设立审批》材料已于9月24日被证监会接收。此次明确日方股东在合资证券公司中的持股比例为51%，北京国有资本经营管理中心和第二家中方股东的持股比例分别为33%和16%。这意味着，大和证券将成为继摩根大通、野村证券后第三家申请在中国境内新设立控股合资证券公司的外资金融机构。

　　9月26日，恒生银行（中国）有限公司（下称“恒生中国”）宣布，已完成进入证券交易所债券市场的各项准备工作，成为中国首家进入证券交易所参与债券交易的外资银行。据悉，恒生中国自此可同时在上海和深圳证券交易所参与债券现券的竞价交易，交易品种包括利率债、金融债、公开发行的企业债等。恒生中国此次进入交易所债券市场，是继向外资银行开放银行间债券市场交易后我国金融开放的又一重要里程碑。2019年8月，证监会、央行、银保监会联合发布《关于银行在证券交易所参与债券交易有关问题的通知》（证监发〔2019〕81号），将参与证券交易所债券交易的银行范围由前期试点的少数境内上市商业银行扩大至政策性银行和国家开发银行、国有大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、在华外资银行、境内上市的其他银行。

　　根据中国证券投资基金业协会信息，深圳乐瑞全球管理有限公司日前在协会备案成为私募资产配置类管理人，成为第四家备案成为该类型管理人的机构。协会信息显示，深圳乐瑞全球管理有限公司注册资本1000万元，实际缴纳资本800万元。工商信息显示，深圳乐瑞全球管理有限公司由北京乐瑞资产管理有限公司100%控股，后者是知名债券私募管理人。作为国内第四类私募类型，私募资产配置基金管理人的动向一直备受市场关注。2018年8月，基金业协会发布了私募资产配置管理人申请要求、登记要求。协会备案信息显示，在深圳乐瑞全球管理有限公司之前，已有中国银河投资管理有限公司、浙江玉皇山南投资管理有限公司、珠海横琴金晟硕业投资管理有限公司等三家机构备案成为私募资产配置类管理人。

　　基金业协会表示BOB，私募资产配置基金应当主要采取基金中基金(FOF)的投资方式，80%以上的已投基金资产应当投资于已备案的私募基金、公募基金或者其他依法设立的资产管理产品。随着私募资产配置管理人的陆续获批，私募FOF领域或将迎来巨大变革。

　　由中国信托业协会组织编制的《中国信托业社会责任报告（2018-2019）》（下称《报告》）9月26日正式发布。《报告》显示，截至2018年末，全行业管理的信托资产规模为22.70万亿元。集合类资金信托占比为40.12%；单一类资金信托占比为43.33%；管理财产信托占比为16.55%。融资类信托规模为4.35万亿元，占比为19.15%；投资类信托规模为5.11万亿元，占比为22.49%；事务管理类信托规模为13.25万亿元，占比为58.36%。2018年信托业实现营业收入1140.63亿元，其中信托业务收入为781.76亿元，利润总额达到731.80亿元，人均利润为275.02万元。全年实际缴纳税款为309.40亿元，比2017年增长23.98%。

　　具体来看，在服务实体经济方面，2018年末，信托业直接投入实体经济领域的信托规模为13.72万亿元，占资金信托总规模的72.42%，基本覆盖了实体经济的各个行业。服务民生方面，2018年，全行业向投资者分配信托收益7475.30亿元。与此同时，信托业借助自己独特的专业优势，积极参与医疗、养老、教育、保障性住房等民生和社会事业领域的实践，为提升人民生活的幸福指数做出了积极的贡献。在助力脱贫攻坚方面，2018年全行业新设扶贫慈善信托63单，总规模6851万元。支持绿色发展方面，2018年末，全行业绿色信托项目数量为413个，绿色信托资产管理规模为1326.23亿元。其中，据可估算环境效益的绿色信托项目统计，绿色信托项目累计节约标准煤75.99万吨，减少排放180.52万吨二氧化碳当量。支持公益慈善事业方面，2018年，慈善信托备案数达87单，委托资金及财产规模达11.28亿。其中，71单由信托公司作为受托人，10单由信托公司、慈善组织作为共同受托人。

　　9月24日，深圳召开启动区域性国资国企综合改革试验动员会。会议强调，要全面落实《深圳市区域性国资国企综合改革试验实施方案》（下称《实施方案》），努力走出一条国资国企改革创新发展新路。希望深圳继续发挥改革开放排头兵作用，以更大力度推进国资国企改革，在探索中国特色现代国有企业制度、完善国有资产监管体制、深化企业市场化机制改革、推动国有经济高质量发展、全面服务国家战略等方面创新实践，提供更多可复制可推广的“深圳经验”，打造全国国资国企改革先行示范样本。

　　《实施方案》提出的主要目标是：到2022年，在国资国企改革重要领域和关键环节率先突破、做得更好，国有企业党的建设更加符合新时代党的建设总要求，国资监管体制更加符合以管资本为主要求，国有企业经营机制更加符合企业发展规律要求，国有资本布局更加符合现代化经济体系建设要求。市属企业总资产达到4.5万亿元，资产负债率保持在65%以下；全年实现营业收入6000亿元，利润总额达到1000亿元，净资产收益率位居全国领先地位；推动85%以上的国有资本集聚到以基础设施公用事业为主体，以金融和战略性新兴产业为两翼的“一体两翼”领域；打造一批国有大型骨干企业，力争形成1—2家世界500强企业和6-7家资产规模超1000亿元、2家市值超1000亿元的优势企业集团。

　　1、人民银行行长易纲：未来数字货币和电子支付的目标是替代一部分M0，并不是替代M1或广义货币M2。为了调动市场的积极性和创造性，坚持中心化管理，并设立了和市场机构激励相容的机制。在数字货币的研发工作上不预设技术路线，既可以考虑区块链技术，也可以采取现有的电子支付基础上演变出的新技术。

　　2、人民银行行长易纲：中国目前的经济还是运行在合理的区间，目前中国在宏观经济政策，特别是财政政策、货币政策上，应对下行压力的空间还是比较大的。以货币政策为例，目前我国利率水平应当是一个适度的利率水平，法定存款准备金率的水平也为今后的宏观政策调整留有充足的空间。

　　3、财政部部长刘昆：社会上普遍反应今年实施的综合性、一揽子减税降费政策是最直接、最有效的，也是最公平的惠企措施。减税的红利中，七成以上是用于企业研发、技改和扩大再生产再投资，并明显带动企业加大研发投入。同时减税降费激发了市场主体活力，有力增强了市场信心和经济增长后劲。减税降费是一个动态调整和完善的过程，我们还将对政策的实施效果进行评估，并根据评估的结果调整有关政策措施，推动减税降费政策发挥更好的效益。

　　4、财政部部长刘昆：今年财政部加快了地方政府债券发行和使用进度，从目前来看，债券资金使用情况是良好的。财政部还强化了预算的严肃性，除应急救灾等应急支出以外，原则上不再有新出台的政策；必须出台的政策，通过以后年度预算安排解决，防止加剧收支矛盾。严禁各部门铺张浪费和大手大脚花钱，结余资金及时交回，集中统一用于急需资金支持的领域。

　　5、发展改革委副主任宁吉喆：要改善和保障民生，就需要促进消费，同时消费在经济增长当中是第一大动力。根据今年上半年对经济增长动力源泉的分析，三大需求共同拉动经济增长，投资需求、消费需求和外需中，消费是第一大动力，消费对于今年上半年中国经济保持在合理区间发挥了60%左右的拉动作用，比投资高出40多个百分点，所以消费至关重要。

　　6、中央财经领导小组办公室副主任杨伟民：分税制改革方面，要考虑税种的属性，进一步理顺中央和地方的收入划分，过去是中央多少、地方多少，但是未来可能会是中央拿什么税，地方拿什么税，省一级政府拿什么税、市县政府拿什么税，是按税种分，而不是按税率分。

　　7、银保监会副主席曹宇：在新的发展环境下，城商行怎么定位、怎么发展，要有新的思考。一是要转变发展理念，城商行要回归可持续发展，要谨慎创新，金融创新一定要服务实体经济、防范风险、满足群众的金融需求；二是要转变发展模式，城商行要回归传统定位，服务社区、服务本地居民；三是要重视管理，规范员工的合规经营行为。

　　8、银保监会副主席祝树民：村镇银行培育发展是深化金融供给侧结构性改革的一个重要抓手。村镇银行改革发展必须坚持正确方向：一要以“小而美”的微小银行为目标，将支农支小作为立身之本。二要建立完善适合村镇银行自身特点的治理机制。三要推动村镇银行主发起行更加规范、有效履职。

　　9、银保监会副主席王兆星：银行保险机构要正确把握金融的本质，坚持金融服务实体经济的导向，充分发掘知识产权的经济价值，积极开展知识产权质押融资，为大众创业万众创新提供充分的金融服务供给。

　　10、外汇管理局副局长张新：取消合格境外投资者投资额度限制将带来国内投资者结构与交易风格的趋势性改善，有助于我国金融市场长期健康发展。同时，对于各方关注的风险防范问题，外汇局将进一步完善健全“宏观审慎+微观监管”两位一体的跨境资本流动管理框架，加强监测分析，逆周期市场化调节跨境资本流动和外汇市场顺周期波动，防范跨境资本流动冲击导致系统性金融风险。同时，依法依规维护外汇市场秩序，严厉打击跨境套利和违法违规行为，守住不发生系统性金融风险底线。

　　本期主题：央行货币政策委员会2019年第三季度例会及金融委第八次会议解读

　　9月25日，央行货币政策委员会2019年第三季度例会在北京召开，会议分析了国内外经济金融形势，指出经济下行压力加大，需要继续密切关注国际国内经济金融形势的深刻变化，加大逆周期调节力度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，深化利率市场化改革，完善贷款市场报价利率形成机制，坚持用市场化改革办法促进实际利率水平明显降低。9月27日，金融委召开第八次会议，研究深化金融体制改革、增强金融服务实体经济能力等问题，下一步将重点发挥好政策性金融机构在经济转型升级和高质量发展中的逆周期调节作用，重点支持中小银行补充资本，进一步扩大金融业高水平双向开放。两次会议的重要内容解读如下：

　　本次央行货币政策委员会第三季度例会中分析了国内外经济金融形势，首次提出国际经济金融形势错综复杂，外部不确定不稳定因素增多，宏观经济下行压力加大。这次不同于1、2季度例如关于宏观“经济呈现健康发展”的判断，3季度例会认为在中美贸易摩擦升级背景下，宏观经济面临较大下行压力。因此9月初央行采取了降准和定向降准政策，体现了货币政策逆周期调节的要求；关于人民币汇率方面，央行认为人民币汇率总体稳定，双向浮动弹性提升，应对外部冲击的能力增强。国内方面由于经济增长动力持续转换，经济保持了较强韧性，在宏观杠杆率高速增长势头得到遏制背景下，主要宏观经济指标保持在合理区间。

　　央行认为促进实际利率水平降低需要采用市场化改革办法：一是下大力气疏通货币政策传导机制；二是认真办好自己的事，创新和完善宏观调控，加大逆周期调节力度，加强宏观政策协调，用好信贷、债券、股权“三支箭”的政策组合，形成“几家抬”的政策合力；三是推动供给体系、需求体系和金融体系形成相互支持的三角框架，促进经济良性循环；四是深化金融供给侧结构性改革，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，优化融资结构和信贷结构，加大金融改革对推动高质量发展的支持力度，提升金融体系与供给体系和需求体系的适配性；五是以LPR为抓手，深化利率市场化改革，推动利率市场化进程。未来央行将提高LPR对市场利率敏感度，激活我国金融机构LPR集中报价和发布机制，扩大以LPR定价为基准的贷款范围、规模与期限，将同业拆借和普通贷款均纳入以LPR定价为基础的范围，完善贷款市场报价利率形成机制，推动实际运用范围。

　　提高对物价变化的关注，保持物价水平总体稳定。近期我国由于猪瘟导致的猪肉供给的结构性矛盾，猪肉价格涨幅较大，对物价水平带来一定的结构性冲击，面对物价的结构性难题，只有增加猪肉价格供给才是化解物价波动的关键，因此，央行认为稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配，保持物价水平总体稳定。

　　金融委第八次会议保持了与第七次会议的基调，在继续实施好稳健货币政策的同时，加大逆周期调节力度，保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长。易纲行长9月24日在欧洲央行、美联储实施宽松货币政策时表态，我国货币政策以我为主，未来将保持定力，坚持稳健的取向，保持广义货币M2和社会融资规模的增速与名义GDP的增速大体相当，坚决不搞“大水漫灌”。同时，加强逆周期调节力度，因此本次加大逆周期调节更多体现的是结构性，一方面防止资金流向房地产领域，坚持房地产调控不放松；另一方面，引导金融机构资金加大对实体经济特别是小微、民营企业的支持力度，努力做到逆周期调节更多是对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应。

　　这次金融委将金融供给侧结构性改革聚焦于政策性金融，通过深化国开行、农发行、进出口行三大政策性银行金融机构改革，完善治理体系和激励机制，遵循金融机构经营规律，发挥好政策性金融机构在经济转型升级和高质量发展中的逆周期调节作用。未来政策性金融机构改革将会有一系列措施，例如发挥国开行在地方政府隐性债务置换和处置方面的优势，提高国开行对地方政府基建的投资力度；发挥进出口行在“一带一路”项目上的支持力度；发挥农发行在民营和小微以及设施农业方面的扶持力度。

　　目前在服务实体经济，支持县域民营和中小微企业中小银行作用不可替代，但是由于中小银行受约束于资本充足率，尤其对中小微企业的信贷投放过度占用风险资本，因此亟需增资扩股补足资本充足率。目前是国有四大行、股份制银行纷纷通过银行可转债、二级资本债、优先股、永续债和定向增发等方式补充了资本充足率，但是中小银行补充核心资本的渠道有限，要想激励中小银行加大多中小微企业的支持力度，只有重点支持中小银行补充资本，丰富中小银行补充资本的资金来源渠道，将资本补充与改进公司治理、完善内部管理结合起来，才能有效引导中小银行下沉重心、服务当地，支持民营和中小微企业，进一步实现信用扩张。

　　我国金融对外开放从2018年4月博鳌论坛已经进入快车道，目前我国在金融业对外开放11条措施后，这次金融委第八次会议再次提出，要进一步扩大金融业高水平双向开放，鼓励境外金融机构和资金进入境内金融市场，提升我国金融体系的活力和竞争力。同时为了配合金融对外开放，国家外汇管理局已经取消了合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制，这也就意味着未来无论是股票市场还是债券市场，我国海外长线资金将会持续流入，外资占比会进一步上升。

　　2019年四季度央行已经明确货币政策操作思路，注重结构性改革，避免“大水漫灌”，将会密切关注外部环境变化，动态监测物价水平，坚持金融供给侧结构性改革主线，一是货币政策总体保持定力，认真办好自己的事，通过政策性银行发力，加大逆周期调节，保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定；二是定向宽松，加大对民企和中小微企业等薄弱环节和重点领域金融支持力度，优化信贷投放结构，控制房地产行业金融资源占比，不将房地产作为短期刺激经济的手段，促进经济结构调整；三是通过LPR改革，以市场化手段推动无风险利率下行。四季度LPR仍有三次报价，预计将会延续9月20日LPR报价趋势，逐步降低LPR报价水平。随着LPR改革，通过降低MLF利率引导LPR报价利率下行是四季度货币政策操作关键。四是加大对中小银行支持力度，通过鼓励中小银行增资扩股，扩大中小银行的支持力度，优化金融供给结构，通过改革的办法降低融资成本，提高金融服务实体经济效率；五是继续扩大金融对外开放，通过加强竞争改善金融服务水平。

　　9月24日，光大银行发布公告：收到《中国银保监会关于光大理财有限责任公司开业的批复》，中国银保监会已批准银行全资子公司光大理财有限责任公司(下称“光大理财”)开业，成为全国首家获批开业的股份制银行理财子公司。根据中国银保监会批复，光大理财注册资本为人民币50亿元，注册地为青岛，主要从事发行公募理财产品、发行私募理财产品、理财顾问和咨询等资产管理相关业务。

　　微评：今年6月以来，中、农、工、建、交理财子公司相继开业。国有行队列中邮储银行的理财子公司也已获批，有望在年内开业。未来，理财子公司展业趋势更加明显，一是银行以理财子公司展业的模式将成为主流；二是理财子公司未来资产投向将更加重视标准化资产，股票、公募证券投资基金等投向将有所发展；三是随着理财规模的扩张，理财子公司外源性资本补充渠道需要积极探索应用，部分大型理财子公司未来可积极引入外资机构等战略投资者。四是理财子公司委外投资能力和自身投研能力建设都将进一步加快。

　　9月24日，在济南开幕的2019中国城市信用建设高峰论坛上，全国“信易贷”平台——全国中小企业融资综合信用服务平台启动上线，助力解决中小企业融资难、融资贵问题。平台将发挥信用在融资领域的作用，倡导企业珍惜信用，诚实守信经营。目前全国已有104个城市依托全国信用信息共享平台，与相关金融机构共同开发“信易贷”产品，累计发放资金超过1.5万亿元。江苏银行、信联征信等机构首批接入。

　　微评：建设全国中小企业融资综合信用服务平台，是充分发挥信用信息共享应用价值、提升中小企业融资信用信息支撑、帮助守信主体便利获得信贷支持的具体手段。信用服务平台具有三个突出特点：一是依托全国信用信息共享平台形成中小企业信用信息交换共享的重要枢纽，在企业合法授权和数据安全保障的前提下，推动市场信息和金融信贷信息的互联互通，降低银行信息收集成本。二是综合运用“信用、科技、金融”手段，汇聚各类信用服务和“信易贷”创新产品，实现多场景支持，为中小企业提供融资便利。三是创新“政、银、企、信”多方合作，共建风险分担和风险缓释机制，面向全国、对接地方，形成综合信用服务体系。

　　中国人寿近日悄然成了互联网寿险筹备小组，由国寿股份副总裁詹忠牵头任组长，国寿股份品牌宣传部总经理杨翠莲任筹备组专职副组长。今年初，在中国人寿2019年工作会议上，中国人寿集团董事长王滨以题为《团结一致加油干重振国寿再出发》的讲话，首度阐明了自己的“治企纲领”，要求“下决心用三到五年时间，实现‘重振国寿’的战略目标”。

　　微评：组建互联网寿险公司是“重振国寿”的重要一环。国寿此举是为了迎合保险线上消费的趋势。虽然寿险产品具有复杂性，但是获得互联网寿险牌照后，国寿可以从线上获取客户，通过线下来推荐产品，将线上线下资源融合，从而发挥产能最大化。政策方面，银保监会相关负责人表示，未来监管部门将对互联网保险的发展进行一个重点的研究，包括互联网保险的监管办法也将及时得到更新，将向社会征求意见。随着监管政策和市场环境的变化，原有在互联网上销售的理财险风光不再，互联网保险的发展也将更好地回归保险保障本源。

　　9月23日，置信电气公告拟以发行股份的方式购买英大信托73.49%股权和英大证券96.67%股权，交易作价分别为94.14亿元、49.84亿元，同时公司拟募集配套资金不超过30亿元，全部用于向英大证券增资。通过本次交易置信电气将获得英大信托、英大证券的控股权，并间接取得英大期货的控股权，业务范围将增加信托、证券、期货等金融业务。重组完成后，以配套募集资金发行数量上限2.71亿股进行测算，英大集团及其一致行动人直接持有上市公司的股权比例为76.07%，为上市公司控股股东，国家电网公司直接或间接持有英大集团、国网电科院、中国电财、国网上海电力、深圳国能100%股权，直接持有国网新源70%股权，国务院国资委仍为上市公司实际控制人。

　　微评：置信电气第一大股东为国网电力科学研究院有限公司，而国网英大是国家电网有限公司的全资子公司，此次国有资产间资产重组的完成，意味着置信电气将成为国家电网的金控上市平台。此次交易有利于金融业务与上市公司原有的电气设备业务协同发展，推动产融结合，强化持续经营能力，还有利于促进金融业务与资本市场充分对接，建立持续资本补充机制。

　　9月23日，由中国平安旗下平安资产管理有限责任公司（下称“平安资管”）与澳洲资产管理机构昆士兰投资公司（下称“QIC”）合作的首款产品“QIC-平安中国企业债基金”正式在全球发布。此次发布的基金系首只经由爱尔兰央行批准的中国企业债投资主题UCITS基金（Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities，欧盟可转让证券集合投资计划）。该产品在境外发行，以人民币计价，以富时中国银行间市场企业债指数作为业绩基准，以为投资者提供超于业绩基准的回报作为投资目标，面向具备配置中国在岸债券需求的境外机构，以及希望提高离岸资金收益的境外中资机构，为投资者提供便捷高效且风险可控的中国债市优质投资机会。

　　微评：近年来，中国债券市场增长强劲。从收益水平来看，中国投资级企业债的收益率持续高于美国等成熟资本市场，也高于中国本土的利率债收益水平，但由于境外机构缺乏对中国在岸信用债市场的了解，周期长、成本高、风险管理壁垒成为横亘在境外机构面前的几道难题。为了化解以上痛点，“QIC-平安中国企业债UCITS基金”应运而生。

　　9月30日，中国人民银行批准国付宝股权变更申请，美国支付机构PayPal（贝宝支付）通过旗下美银宝信息技术（上海）有限公司收购国付宝70％的股权，成为国付宝实际控制人并进入中国支付服务市场。PayPal“借道”进入中国支付市场，标志着中国支付市场对外开放的第一张外资支付牌照落地。这也是继美国银行卡组织巨头美国运通公司（American Express）在中国境内发起设立的合资公司连通公司于去年11月8日获得境内银行卡清算机构筹备申请的许可后，支付清算市场对外开放的又一个大动作。

　　微评：中国人民银行副行长范一飞此前表示，支付产业对外开放具有重要意义，有利于促进法规制度建设、优化资源配置、降低支付风险、引领开放型经济发展。此次PayPal进入中国市场，有助于培育创新驱动的竞争新优势、进一步优化支付产业结构。其次，适度引入外资支付机构，有利于营造公平竞争的市场环境、提高资源配置效率、提升支付机构和支付产业的服务水平。再次，扩大支付清算市场双向开放，有利于深化我国支付服务市场改革、加快创新转型、完善制度建设、扩大和深化金融业对外开放。

　　近日，衍生品科技服务商同余科技与招商银行达成合作，同余科技将为招商银行理财子公司建设衍生品期权交易与策略研发平台提供助力，这意味着招商银行理财子公司即将进入日趋火爆的衍生品市场中。未来BOB，商业银行的资管业务中挂钩A股以及结构化存款业务在资管转型中将继续活跃。

　　微评：同余科技主要在场外衍生品交易管理、场内期权交易与回测、场内期权做市商、结构化产品发行等领域提供解决方案。自2018年国家颁布银行资管新规，推动银行理财子公司成立至今，已有11家银行的理财子公司获批筹建，22家待批准，涉及理财产品总规模接近22万亿元，占行业理财规模的90%。设立理财子公司将改变过去银行理财业务赚取息差、承担风险的业务模式，巨量理财业务将转变为赚取管理费的资管业务，回归资管业务本源。标的资产和产品的多样化、信息系统建设、二级市场投研体系建设将是资管业务的重点。

　　9月26日，富邦华一银行与腾讯云在深圳签订战略合作协议，双方宣布将在银行金融科技转型和数字化能力建设等方面开展全面合作BOB，合力打造数字银行。富邦华一银行是一家全牌照运营的台资银行，目前开设了26家服务网点。在基础架构层面，腾讯云将基于专有云解决方案、分布式数据库、微服务框架、分布式金融业务服务框架等技术能力，支撑富邦华一银行打造面向海量业务的分布式架构体系，为富邦华一银行新一代核心业务系统提供稳健支撑。同时，腾讯云还将基于网点转型、智能营销等优势技术应用以及丰富的生态资源，帮助富邦华一银行提升金融服务效率和体验，打造智慧金融新业态。

　　微评：多数银行在现有的系统能满足业务的情况下，并不急于整体的云计算转型改造，而倾向于落地更多的云计算、大数据在客户端的应用。富邦华一银行希望借助腾讯云的技术能力和生态优势,全面加速富邦华一银行的数字化战略,以更好地服务于台商及台资企业。未来，科技与银行的结合是监管、市场主体战略的选择和市场竞争的共同结果，可能是跨界互联网巨头引领、也可能是传统银行转型。多层次、分工明确的合作竞争将逐渐出现。

　　腾讯入股中金两年后，双方的合作再次升级。9月24日，中金公司发布公告称，将与腾讯数码联合成立一家合资技术公司。新技术公司中金持股51%，腾讯数码持股49%。腾讯数码是腾讯间接持有的全资附属公司。中金在公告中表示，新公司主要为其提供技术平台开发和数字运营支持，从而推动中金财富管理业务加快转型。同时，中金公司指出，未来在可行情况下，合资技术公司可向其他金融机构开放服务。

　　微评：中金公司过去更多偏向于投行业务，财富管理和经纪业务的开拓力度以及规模化程度明显不足。中金在收购中投后进一步与腾讯合作，目的是促进腾讯将非机构客户向中金财富平台倒流，助力中金财富管理和零售经纪等业务提供更加便利化、智能化、差异化的财富管理解决方案，提升投顾服务效率，优化精准营销，强化合规风控。未来，中金与腾讯的此次合作有望迈向外部服务，将技术服务能力提供给行业伙伴。

　　9月29日，深圳宝安区人民政府与阿里云计算有限公司签订了《阿里云创新中心合作框架协议》。根据协议，2020年，深圳首个阿里云创新中心将在宝安区落地。该创新中心将结合阿里云计算软实力与宝安区内的智能硬件制造优势，以物联网技术为核心，建设多个项目，包括阿里云智能孵化器、阿里云智能赋能平台、物联网国际展示厅以及宝安区阿里云智能物联网实训基地等。阿里云创新中心是阿里巴巴集团基于互联网、云计算、大数据的科技类“双创”孵化服务平台，提供包括创业资金、场地、办公配套等硬件资源，以及资本对接、创业指导等服务。

　　微评：近年来，高新技术产业的总产值占到了宝安区GDP的三成。宝安区目前已有国高企业3941家，创新平台275家。在当前宝安科技创新大环境下，阿里与宝安区将在人才培养、科技成果转化、实验设备资源共享平台方面展开合作。深圳宝安区之外，阿里云近日还与华夏幸福、萧山河上镇签订合作协议。阿里云将在浙江萧山产业新城设立阿里云创新中心，重点孵化并集聚智能制造、物联网、工业互联网、人工智能产业，吸引高端创业人才。